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国泰海通发布研报称，2025H1机械行业景气回升，半导体设备、工程机械、锂电设备、风电零部件、出口破费链的盈利能力均有增长。东说念主形机器东说念主等科技驱动型行业和工程机械等内需驱动型行业景气度预期看护高位，提议眷注：东说念主形机器东说念主、工程机械。新动力行业“反内卷”共鸣变成，光伏设备、锂电设备、风电零部件有望由价钱竞争转向价值竞争。

国泰海通主要不雅点如下：

2025年机械行业合座景气抬升。

戒指2025年二季度末，A股机械行业上市公司共546家，2025H1共结束收入1.0万亿元/yoy+6.7%，归母净利润756.4亿元/yoy+167.7%，毛利率22.6%/yoy+0.1pct，净利率7.9%/yoy+0.9pct，ROE4.2%，钞票欠债率54.0%；分季度看，2025Q1/2025Q2远隔结束营收4,743.7亿元/5,676.8亿元，同比增长8.0%/5.7%，结束归母净利润337.5亿元/421.5亿元，同比增长19.5%/17.9%，毛利率22.5%/22.7%，净利率7.8%/8.1%。

分子行业看，2025H1景气进取行业有半导体设备、工程机械、锂电设备、风电零部件、出口破费链等。其中，2025Q1半导体设备、工程机械、轨交装备、油服设备等行业晋升较大；2025Q2半导体设备、3C设备、风电零部件等行业增长明显，锂电设备行业迎来遑急飘浮。

科技与内需共舞：看好东说念主形机器东说念主和工程机械。

1)东说念主形机器东说念主：期间改良动须相应，将迎机器东说念主量产临界点。2025年上半年，具身智能大模子与电驱动要道期间发展对软硬件期间产生新条件。Optimus展露权贵期间逾越和量产后劲，利好已明确插足供应链或处于要害送样阶段的国内零部件厂商；国产汽车及互联网大厂下场，或将重塑东说念主形机器东说念主竞争形式；国内多家主机厂商完成小批量托付，考证期间熟习度及供应链可行性，备战全面量产。

2)工程机械：国内景气度周期性回升，出口地区结构性改善。跟着逆周期财政战略发力和行业周期性进取，国内需求平稳开采，工程机械销量及利润重回高位；尽管濒临一定买卖摩擦风险，但合座出口风险可控，龙头公司期间上风扩大，国外布局平稳插足收货期。

3)光伏设备：践行“反内卷”共鸣，价钱有望回反普通区间。2024年以来光伏行业反内卷共鸣渐渐变成，行业产能出清加快，行业龙头领会减产带头作用，阻难廉价竞争恶性轮回，2025年召开的工信部光伏谈话会注入反内卷信心，光伏材料及设备价钱有望回反普通区间。

4)锂电设备：期间升级和推广开动共振，市集景气度明显回升。2025年上半年固态电板期间握续打破，卑劣新期间电板装车需求延伸激动市集景气明显回暖，主要厂商纷纷扩产，行业拐点已至。

5)风电零部件：“反内卷”举措握续告成，风电行业强势复苏。自2024年四季度以来，风电行业主动本质“反内卷”举措，2025上半年风电零部件价钱渐渐开采，行业盈利能力改善，瞻望2025年全年不时保握向好势头。

风险教导：新期间研发不达预期、市集竞争加重等开yun体育网。